CAOS (Alpha Architect Tail Risk ETF)
CAOS (Alpha Architect Tail Risk ETF) è un ETF statunitense di protezione dal rischio di coda. Come tail, usa opzioni put; la ricostruzione disponibile attribuisce il minor costo ricorrente all'acquisto di protezione più lontana dal prezzo corrente.
CAOS (Alpha Architect Tail Risk ETF) è un ETF statunitense di protezione dal rischio di coda. Come tail, usa opzioni put; la ricostruzione disponibile attribuisce il minor costo ricorrente all'acquisto di protezione più lontana dal prezzo corrente. Il risultato è un compromesso diverso: bleed vicino allo zero nei periodi ordinari, ma una risposta meno pronta e meno certa quando il mercato comincia a scendere.
La protezione diventa significativa soprattutto quando il ribasso supera il 10% ed è accompagnato da una forte salita del VIX. Correzioni contenute, lente o prive di un'espansione della volatilità possono lasciare il fondo quasi immobile. Il costo evitato nei periodi tranquilli riappare quindi sotto forma di rischio di mancata risposta: CAOS non promette che ogni discesa dell'azionario produca un guadagno della stessa intensità.
Il compromesso tra costo e convessità
TAIL paga regolarmente per una convessità esplicita: le put reagiscono già nei crash rapidi, ma il loro rinnovo erode il capitale quando lo shock non arriva. CAOS sposta più lontano il punto in cui la protezione acquista valore e riduce così il trascinamento ordinario. Non elimina il costo della copertura; lo trasforma in una maggiore dipendenza dalla profondità del ribasso e dal comportamento del VIX.
Nel trio statunitense i profili sono distinti. tail rappresenta la convessità più diretta e il bleed più visibile; btal usa una strategia anti-beta senza opzioni; CAOS conserva un payoff opzionale, ma concentra la risposta sugli eventi più severi. Rispetto a ellipsis-optimal-solutions-alternative-hedging, gestito dinamicamente, resta una costruzione più semplice e più dipendente da soglie di mercato. Nel materiale raccolto non risultano TER, ISIN o metriche autonome sufficienti per un confronto quantitativo robusto.
CAOS non è armonizzato UCITS e non è disponibile al retail europeo attraverso i canali ordinari. L'assenza di un equivalente europeo contribuisce alla sua funzione di riferimento teorico: mostra quanto del costo di una copertura di coda possa essere ridotto accettando una protezione meno continua.
Fonti
- Alternative a TAIL ETF
- Il costo del tail hedging si ripaga davvero con la leva extra?
- Expected return e portfolio "25x4"
- Tail Hedging e Ribilanciamenti
- Quali sono gli ETF/ETP Americani che vorreste in Europa?
- Perché TAIL e non CAOS
- BTAL
- Tail hedge UCITS a +EV
- In cerca di leva e ottimizzazione - rate my portfolio
- Consiglio per un (ex?) 100% equity fanboy
// Related entries
Amundi Volatility World / Amundi World Volatility
Amundi Volatility World, citato anche come Amundi World Volatility, è un fondo comune UCITS che negozia volatilità attraverso opzioni quotate e variance swap su indici statunitensi, europei e asiatici, con scadenza media attorno a un anno. È uno dei pochi prodotti europei con una storia abbastanza lunga da rappresentare il comportamento di una strategia long volatility gestita attivamente.
Assenagon Alpha Volatility
Assenagon Alpha Volatility è un fondo UCITS lussemburghese che cerca di guadagnare dall'aumento della volatilità senza limitarsi a comprare protezione sull'indice. Lo fa attraverso il dispersion trading: compra volatilità sui singoli titoli e la vende sugli indici che li raccolgono.
BTAL (AGF/AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund)
BTAL (AGF/AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund) è un ETF statunitense che assume una posizione lunga sulle azioni a basso beta e corta su quelle ad alto beta, con le due gambe dimensionate per contenere l'esposizione netta al mercato.
Ellipsis Optimal Solutions - Alternative Hedging
Ellipsis Optimal Solutions - Alternative Hedging è un fondo UCITS francese che combina strategie di tail risk e long volatility. È uno dei pochi prodotti armonizzati a dichiarare esplicitamente la protezione dagli eventi di coda nel proprio mandato.
Long volatility come asset class: convessità e premio di ribilanciamento
Long volatility indica, in senso stretto, una famiglia di strategie che guadagnano quando la volatilità implicita o realizzata aumenta, soprattutto durante movimenti rapidi e disordinati dei mercati.
Strategia sistematica sul VIX (SVIX/UVIX, regime-based)
La strategia sistematica SVIX/UVIX non è un prodotto, ma una regola di trading sugli ETP legati al VIX. Alterna tre stati: esposizione short volatility tramite SVIX, esposizione long volatility a leva tramite UVIX, oppure liquidità. L'obiettivo è distinguere i regimi nei quali il premio per vendere volatilità è favorevole da quelli nei quali prevale il rischio di uno shock.