Too Big to Fail
// Guida introduttiva
indice e ipotesi di calcolo →Cinque articoli per capire perché un solo ETF azionario o un 60/40 non bastano, come si diversifica tra premi al rischio, come si costruisce un tail hedge e come si prende la leva con gli strumenti comprabili da un conto italiano.
- 01Perché non basta il 100% azionario
Media aritmetica e media geometrica, l'impatto della volatilità, il cono degli esiti, drawdown, tempo di recupero e rischio di sequenza: perché il rendimento medio non basta a giudicare un portafoglio quando non si sa quando serviranno i soldi, e perché il 60/40 non è la risposta.
- 02Diversificare tra premi al rischio
Come la correlazione abbassa la deviazione standard di un portafoglio, perché dentro l'azionario c'è un limite che nessun ETF in più supera, quali sono i premi al rischio, cosa misura lo Sharpe ratio quando si può usare la leva e cosa non vede: asimmetria e curtosi, i momenti da guardare in un backtest.
- 03Forma del payoff e regimi
Cosa vuol dire che un payoff è concavo o convesso, perché quasi tutti i premi al rischio sono concavi e ognuno ha un evento estremo suo, come funziona il trend following e perché è convesso, chi risponde subito a un crollo e chi dopo, e in quale regime economico paga ogni asset.
- 04Tail hedge
Cosa sono le put deep out-of-the-money e cosa costano, le due tesi di AQR e Spitznagel, la strategia dell'articolo di Carrone e i risultati ricalcolati col backtester corretto, quanto conta pagare le put a margine invece che vendendo azioni, l'effetto sul rendimento composto, cosa aggiunge il sub, i limiti e i fondi UCITS.
- 05Come prendere la leva
Cosa costa un prestito sopra il portafoglio e su cosa si paga, leva con e senza reset giornaliero e cosa fa davvero il reset, i fondi a esposizione 150%, gli ETF a leva 2x, i future, il box spread, il margin loan, in che valuta ci si indebita.
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11 categoriesI dieci comandamenti
Dieci spunti dal podcast e dal subreddit, raccolti con ironia in carte olografiche. Diversificazione, rischio, comportamento e libertà.
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