ETP a leva 3x/5x su titoli di stato (3BUL, 3BTL, 3TYL, ETC Bond Long 5x)
Questa categoria comprende ETP che moltiplicano per tre o per cinque il rendimento giornaliero di un titolo di Stato o di un future obbligazionario. 3BUL segue il Bund tedesco decennale con leva 3x, 3BTL il BTP decennale e 3TYL il Treasury statunitense a dieci anni. Société Générale e altri emittenti offrono inoltre prodotti “Bond Long 5x” su Bund, Treasury, BTP e OAT.
Questa categoria comprende ETP che moltiplicano per tre o per cinque il rendimento giornaliero di un titolo di Stato o di un future obbligazionario. 3BUL segue il Bund tedesco decennale con leva 3x, 3BTL il BTP decennale e 3TYL il Treasury statunitense a dieci anni. Société Générale e altri emittenti offrono inoltre prodotti “Bond Long 5x” su Bund, Treasury, BTP e OAT.
La leva viene ripristinata ogni giorno. Il prodotto non mantiene nel tempo un'esposizione nozionale fissa: dopo un guadagno aumenta la quantità economica esposta, dopo una perdita la riduce. Il risultato su più sedute dipende così dall'ordine dei rendimenti. Nei periodi direzionali il compounding può amplificare il movimento; nei mercati volatili e laterali l'alternanza di rialzi e ribassi genera volatility drag.
Il reset distingue questi ETP dai futures usati nei fondi capital efficient come ntsg e ntsx. Un future conserva un nozionale definito fino al rollover e non viene automaticamente riportato ogni giorno a un multiplo del patrimonio. Non è privo di costi o rischi, ma presenta una diversa path-dependency.
Le spese non si esauriscono nel TER. Nei KID citati, i costi di transazione risultano intorno all'1,2% per 3BUL e 3BTL e circa all'1,7% per 3TYL. A questi si aggiungono finanziamento implicito, spread, ribilanciamento e scostamenti dal sottostante. La leva 5x rende tali attriti particolarmente sensibili rispetto al rendimento atteso di un'obbligazione governativa.
Ogni prodotto espone inoltre a un singolo mercato nazionale e a una specifica scadenza, non a un paniere obbligazionario globale. Il rischio comprende variazioni dei tassi, duration, liquidità dell'ETP, credito dell'emittente quando la struttura è un ETN e, per strumenti non coperti, cambio. Fiscalmente gli ETN sono stati ricondotti nelle fonti all'aliquota italiana del 26%.
L'etichetta “obbligazionario” non implica quindi un profilo conservativo. Con leva 3x o 5x, piccoli movimenti dei rendimenti possono produrre grandi variazioni giornaliere del prezzo, mentre costi e reset rendono l'esito di lungo periodo diverso dal semplice multiplo della performance del bond.
Fonti
// Related entries
Box spread su opzioni SPX / ESTX50 (via IBKR)
Il box spread combina quattro opzioni con la stessa scadenza per creare un pagamento futuro sostanzialmente certo. Un box costruito vendendo lo spread sintetico incassa liquidità all'apertura e restituisce a scadenza la differenza fra gli strike; dal punto di vista economico equivale a un prestito a tasso fisso.
CL2 — Amundi MSCI USA Daily (2x) Leveraged UCITS ETF ("Santo Amumbo")
CL2, ISIN FR0010755611, è un ETF UCITS di Amundi che replica due volte il rendimento giornaliero dell'MSCI USA. È domiciliato in Francia, quotato in euro e ha un TER dello 0,60%. Il soprannome “Santo Amumbo” deriva dal precedente nome Amundi del prodotto; la sua lunga storia, circa diciassette anni nelle fonti raccolte, lo distingue da alternative più recenti come lvwc.
ETF/ETP a leva daily reset UCITS ad alta leva (WisdomTree 3x/5x, Leverage Shares, Société Générale)
Gli ETP UCITS ad alta leva replicano un multiplo del rendimento giornaliero di un indice. WisdomTree e Société Générale offrono esposizioni 3x o 5x sull'S&P 500; Leverage Shares distribuisce prodotti analoghi, inclusi panieri concentrati come i “Magnifici 7”.
Futures su titoli di stato, indici e oro (leva fai-da-te)
I futures consentono di assumere esposizione a titoli di Stato, indici azionari, oro e altre attività versando soltanto un margine. Il contratto ha un nozionale definito e una scadenza; il margine è una garanzia contro le variazioni giornaliere, non il prezzo dell'attività acquistata.
LVWC — Amundi MSCI World Daily (2x) Leveraged UCITS ETF ("Beato Amumbo")
LVWC, ISIN FR0014010HV4, è un ETF UCITS di Amundi che replica due volte il rendimento giornaliero dell'MSCI World. Il fondo è domiciliato in Francia, ha un TER dello 0,60% ed è negoziabile, fra gli altri canali citati, su Directa, BG Saxo e Interactive Brokers. Il soprannome “Beato Amumbo” richiama cl2, l'ETF 2x della stessa casa sull'MSCI USA.
Margin loan IBKR
Il margin loan di Interactive Brokers è un finanziamento garantito dagli strumenti presenti sul conto. Il saldo negativo nasce quando acquisti o prelievi superano la liquidità disponibile; gli interessi maturano sulla valuta presa a prestito, a un tasso di riferimento cui si aggiunge uno spread decrescente per fasce d'importo.