ETF inflation-linked governativi euro (IBCI, XEIN, INF1A/INFL1, LYQ7, Amundi All Maturities, UBS 0-10)

IBCI, XEIN, INF1A/INFL1, LYQ7 e Amundi All Maturities investono in titoli di Stato dell'area euro indicizzati all'inflazione. Il capitale dei bond, e di conseguenza parte dei flussi, viene rivalutato secondo l'indice previsto dalle emissioni. Le differenze principali fra gli ETF riguardano scadenze, duration, liquidità e politica di distribuzione.

Inflazione e tassi reali

Un linker blocca il tasso reale disponibile al momento dell'acquisto. Il suo prezzo varia poi con i tassi reali di mercato, oltre che con l'inflazione maturata. Per questo un ETF inflation-linked può perdere durante un episodio inflazionistico: nel 2022 il rialzo dei tassi reali accompagnò quello dei prezzi e iShares Euro Inflation Linked scese di circa il 10%.

La duration resta quindi centrale. UBS 1-10 anni presenta una duration intorno a 4-4,7 anni; i fondi all maturities sono vicini a 7,8 anni e la variante globale citata arriva a 9,21. Una duration inferiore riduce la sensibilità ai real yield, ma non elimina il rischio di prezzo.

Prodotti e dimensioni

INF1A è la classe ad accumulo e INFL1 quella a distribuzione dell'ETF UBS sulla fascia 1-10 anni. La classe a distribuzione risale al 2017 e aveva 259,63 milioni di patrimonio; quella ad accumulo, lanciata nel luglio 2025, 105,55 milioni. Il totale indicato era 368,18 milioni, con volumi medi mensili su Borsa Italiana intorno a 30.000 euro. L'ISIN LU1645380442 aveva duration 4,71. IE00B0M62X26 identifica invece iShares Euro Inflation Linked Government Bond, a duration più lunga.

ETF e titoli singoli

Rispetto a BTP€i, OATi o altri linker singoli, l'ETF diversifica emissioni e mantiene l'esposizione attraverso il roll. Non conserva però il floor nominale a scadenza di uno specifico titolo. La duration del paniere può inoltre cambiare con le emissioni disponibili, salvo un mandato per fascia esplicita.

EUIN ha una struttura differente: abbina una gamba long inflation-linked a una short nominale di duration simile per isolare il breakeven. Gli ETF descritti qui restano invece esposti sia all'inflazione realizzata sia ai movimenti dei tassi reali.

I linker riducono l'incertezza sul rendimento reale rispetto ai nominali, ma questa assicurazione è incorporata nel breakeven al momento dell'acquisto. Non costituiscono una copertura completa per l'inflazione personale né un'attività priva di duration.

Fonti

1. ETF inflation linked
2. Cosa ne pensate di questo Bond Inflation
3. Utilità delle obbligazioni
4. Bond "lunghi", … quanto?
5. Quando i bond non bondano
6. Inflation linked bonds durante fase di accumulo in un lazy portfolio
7. Utilità delle inflation-linked obbligazioni ?
8. Portafoglio efficiente per europoor
9. Suggerimenti AA
10. Asset allocation portafogli