ETF Global Aggregate Bond EUR hedged (AGGH, VAGF, iShares Core Global Aggregate)
AGGH, VAGF e iShares Core Global Aggregate Bond EUR Hedged sono ETF distinti che seguono lo stesso modello: un paniere globale di governativi e corporate investment grade con copertura del cambio in euro. VAGF ha ISIN IE00BG47KH54; per iShares è stato rilevato un TER dello 0,10%.
AGGH, VAGF e iShares Core Global Aggregate Bond EUR Hedged sono ETF distinti che seguono lo stesso modello: un paniere globale di governativi e corporate investment grade con copertura del cambio in euro. VAGF ha ISIN IE00BG47KH54; per iShares è stato rilevato un TER dello 0,10%.
Composizione
Un indice aggregate combina paesi, curve, scadenze e rischio di credito. Rispetto a un governativo euro puro come vgea, amplia il numero degli emittenti sovrani e aggiunge obbligazioni societarie. VAGF presenta un'esposizione statunitense del 45% nel foglio informativo ufficiale; il dato del 25% riportato da JustETF non coincide con la documentazione del fondo. Per AGGH è stata citata una quota USA del 19% in un confronto specifico.
La componente corporate produce un credit spread aggiuntivo, ma introduce il rischio che gli spread si allarghino durante le crisi. In quelle fasi la correlazione con l'azionario può crescere, distinguendo l'aggregate da un paniere esclusivamente governativo. GOVH e XGSH mantengono invece la diversificazione geografica dei sovrani senza includere corporate.
Copertura valutaria
La share class hedged riduce le oscillazioni delle valute estere attraverso contratti forward. Il risultato incorpora il differenziale fra tassi euro e tassi delle valute coperte, oltre ai costi di roll. La diversificazione internazionale non equivale quindi a mantenere aperta l'esposizione valutaria.
Evidenza comparativa
I backtest citati non danno un esito uniforme. Su Curvo, dal 2017, un 60/40 con AGGH mostra uno Sharpe superiore alla variante con governativi puri. Su PortfolioVisualizer, usando serie più lunghe, la combinazione con governativi presenta invece un CAGR maggiore. Periodo, proxy e composizione del credito spiegano parte della divergenza.
Il prodotto concentra in un solo veicolo duration globale, credito e copertura valutaria. La differenza rispetto a VGEA non è quindi soltanto geografica: cambia anche la fonte del rendimento e il comportamento negli stress di credito.
Fonti
- Parte obbligazionaria
- Consigli sull'asset allocation
- Evoluzione asset allocation da 100% azionario
- La concentrazione di emittenti negli etf di bond gov EU ci dovrebbe preoccupare? Sono paranoico?
- Portafoglio "ibrido" con NTSG e asset reali: pareri?
- Parte obbligazionaria del portafoglio
- Help portafoglio (Distribuzione e Diversificazione)
- Come diversificare l'obbligazionario?
- Componente obbligazionaria di NTSG: macro-aree
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